爱得科技：一股独大、IPO前业绩已下滑、无终端销售管理系统、关联交易、经销商未注册就合作了、收入真实性存疑、解释牵强的大额支付炒股配资首选配资
北交所上市委员会定于11月21日审议爱得科技的首发申请，这家公司计划募资1.97亿元投入骨科耗材扩产、研发中心建设和营销网络建设项目。
然而，翻阅该公司招股材料，却发现一个耐人寻味的现象——截至2025年6月30日，公司交易性金融资产高达2.49亿元，比募资额还多出五千多万元。
这让人不禁要问：一家自有理财资金比募资额还多的公司，真的有必要上市融资吗？
一、财务谜团：不差钱的募资者
爱得科技的财务状况令人玩味。一方面，公司表现出资金充裕的模样，另一方面却伸手向市场要钱。
截至2025年6月末，公司资产负债率(母公司)仅为13.07%，既无短期借款，也无长期借款，而货币资金加交易性金融资产总额超过3亿元。
对于一家年营收不足3亿元的公司来说，这样的资金面可谓相当宽裕。
更引人注目的是公司交易性金融资产的快速增长——2024年末为1.97亿元，2025年6月末已增至2.49亿元，这笔钱甚至超过了公司本次IPO的募资计划1.97亿元。
交易性金融资产本质上是企业的投资理财，如此庞大的金融资产规模，让人不得不怀疑公司是否真的缺钱。
二、业绩下滑：成长性不足的尴尬
作为一家拟IPO公司，爱得科技的业绩并没有表现出必要的成长性，反而在报告期内呈现下滑趋势。
从营业收入来看，2021年至2024年分别为2.98亿元、2.86亿元、2.62亿元和2.75亿元。这意味着2022年、2023年连续两年收入下降，2024年虽有所回升，但仍未恢复到2022年的水平。
净利润指标同样不容乐观。2021年至2024年，公司净利润分别为9360.71万元、9338.94万元、6356.86万元和6679.02万元。2022年、2023年连续下降，2024年略有反弹，但仍远低于2021年和2022年的水平。
公司在招股书中对2025年业绩作出预测，预计营业收入和归母净利润分别增长11.87%和13.76%，但即便如此，预测的营业收入仅略高于2021年水平，而归母净利润仍远低于2021年、2022年的水平。
三、 治理隐患：公私不分的财务管理
爱得科技的财务管理状况引人担忧，实控人黄美玉的个人与公司界限似乎模糊不清。
一方面，公司表示，李逸飞自2008年5月至2015年8月期间一直担任商务总监职务，负责统筹公司产品销售。2015年4月，考虑到李逸飞对公司的突出贡献，黄美玉将其持有的爱得有限10%的股权无偿转让给李逸飞。
这里存在一个明显疑问：李逸飞是对公司贡献突出，不是对黄美玉个人贡献突出，为什么不是公司给奖励，而是由黄美玉个人转让股权？
另一方面，根据一轮回复中对银行流水核查情况显示，李逸飞妻子在2021年存现200万元，公告披露称这笔钱是黄美玉支付给李逸飞的薪酬。
这又带来新的疑问：李逸飞的薪酬为什么要支付到其妻子账户？并且还是由黄美玉个人支付，而不是由爱得科技公司支付？
四、销售依赖：关键人风险突出
招股书中的风险提示，意外地揭示了公司对个别高管的极度依赖。
公司特别指出，随着未来业务规模的扩大，经销商数量可能会发生一定变化，导致公司经销渠道管理风险上升。
同时李逸飞作为公司重要股东及总经理，长期负责公司销售及渠道管理，若其出现离职或无足够精力管理和带领销售团队，可能对公司经营业绩产生不利影响。
这种坦诚令人惊讶——一家拟上市公司竟将自身的经营持续性如此紧密地绑定在单一个人身上。
更值得关注的是，李逸飞是1968年出生之人，已不年轻，继续在公司任职的时间有限。如果因为李逸飞的离职，就可能导致公司无法持续对经销商进行有效管理，那么爱得科技的公司治理水平就不能不令人担忧。
五、专利优势：技术创新的另一面
公司在骨科医疗器械领域拥有多项专利，显示出一定的创新能力。
天眼查APP显示，近日，爱得科技申请的接骨板专利公布，该专利用于连接骨折的骨骼，通过特殊设计使接骨板稳定将发生骨折的骨骼连接在一起，且不会随骨骼的变形而产生较大变形。
同时，公司还有肋骨接骨板及肋骨接骨套件专利获授权，该专利采用蚕丝蛋白液浇筑制得，避免了因螺钉松动致使固定效果减弱的问题。
此外，公司还是江苏省专精特新中小企业，专注于骨科耗材为主的医疗器械研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。
六、上市疑云：募资必要性的终极拷问
回到最初的问题：爱得科技IPO的必要性究竟有多大？
从资金状况看，公司交易性金融资产达2.49亿元，超过募资额1.97亿元。公司完全可以用自有资金投入募投项目，无需向市场募资。
从业绩表现看，公司报告期内业绩总体下滑，成长性不足，是否符合上市公司的标准值得商榷。
从公司治理看，实控人与公司界限不清，对单一高管过度依赖，这样的企业治理结构是否适合成为公众公司，也存在疑问。
北交所设立的初衷是支持中小企业发展，但支持的前提是企业真实需要融资发展，且具有较好的成长潜力。
如果企业自有资金充足，又缺乏成长性，那么其上市的必要性就需要打上一个大的问号。
一边是充裕的理财资金，一边是伸手向市场要钱；一边是业绩连续下滑，一边却要扩张产能。爱得科技的IPO逻辑似乎陷入了一个自我矛盾的怪圈。
北交所上市委面临着一个核心问题的判断：一家手持2.49亿元理财资金的公司，真的需要募集1.97亿元吗？这个问题的答案炒股配资首选配资，不仅关乎一家企业是否该上市，更关乎资本市场资源配置的效率与公平。
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